全球矿业或将开启新的周期。
●今年以来，全球经济缓慢复苏，全球固体矿产勘探投资触底回升，重要矿产品价格再现普涨势头，全球矿业融资并购趋于活跃。根据对全球矿业形势的长期跟踪，我们认为，自2016年下半年以来，全球矿业已走出低迷区间，筑底回暖态势趋稳。
●“一带一路”倡议的成功必将推动以中国为引领的“一带一路”沿线国家的经济增长，扭转以往发达国家为主要资源消费国，发展中国家为主要资源输出国的矿业格局，建立新的全球矿业生产、贸易体系。全球矿业贸易规则、政策体系和治理结构也将因此而改写，最终扩展形成全球矿业命运共同体，全球矿业格局将因此而重塑。
●日益严格的环保政策将对矿业行业格局产生重要影响，促进矿业供求关系再平衡。一些环保不达标的高污染矿山将被迫关闭，部分低端落后的高污染产能将被淘汰，部分在营矿山如若将环保要求考虑在内的话，将不再是可生产的矿山。这将在短期内影响国内矿产供应能力。但长期来看，将提高中国矿业的准入门槛，同时也将倒逼我国矿业企业自主进行科技创新，并转变发展理念，主动对接国际矿业环保标准，进而促进中国矿业健康可持续发展。
●向低碳经济转型的一个重要体现就是清洁、低碳能源的推广和利用。世界银行高级矿业专家Kirsten Hund认为，未来世界可能是低碳的，但肯定不会是低金属的。未来将重点关注可再生能源技术和零排放的基础设施建设，特别是风能、太阳能和储能电池三大技术。这些技术的发展需要大量的矿产资源，如铝、铜、铁、镍、锂、钼等金属，以及钕、铟等主要三稀金属。
●全球连续5年的矿产勘查投入下降对世界矿产品市场的可持续供应产生的压缩效应已初步显现，中国“去产能”等改革举措已促使全球的矿产品市场呈现出“紧平衡”状态，“一带一路”倡议逐渐落地并将带动沿线国家能矿资源、基础设施建设以及城镇化、产业化发展，三重因素叠加将可能使得全球矿业开启新的周期模式。
勘查投入下降的压缩效应、“去产能”举措、“一带一路”倡议等因素叠加将可能使得全球矿业开启新的周期模式。而相较于“超级周期”中极度扭曲、疯狂的不正常市场形态，新周期将可能具有完全不同的表现形式。
9月22～25日，第19届中国国际矿业大会在天津举行。我们通过梳理从大会搜集、感受到的信息，发现其中折射出当前全球矿业的基本形势、全球矿业发展的新趋势和新情况。我们结合有关的研究做了梳理，以飨读者。
共识：全球矿业筑底回暖
今年以来，全球经济缓慢复苏，全球固体矿产勘查投入触底回升，重要矿产品价格全线上涨，矿业融资并购活跃，全球矿业筑底回暖形势趋于稳定。
1. 全球经济缓慢复苏
今年以来，全球经济出现向好势头，美国、欧洲、日本、中国和其他新兴市场的经济前景都有所改善。IMF预计2017年全球经济增速将达到3.5%，较2016年的3.1%有较大提升。
2. 2017年全球固体矿产勘探投资触底回升
标普最新发布的报告显示，全球固体矿产勘查投入自2012年以来首次上涨，涨幅超过14%，到达79.5亿美元。2016年年中以来，市场条件的改善以及金属价格的回暖促使投资者重新回归矿业。
3. 重要矿产品价格再现普涨势头
近几年来，重要矿产品价格走势分化——基本金属总体下行，锂、钴等价格上升。然而，自2016年9月以来，重要矿产品价格再现普涨行情。其中，动力煤、铜、铅、锌、铝、锂和钴等矿产品尤其引人注目，至2017年9月底，这七种矿产品的价格分别累计上涨约26%、35%、27.4%、38%、36%、75%和118%。据中银国际首席执行官李彤介绍，在矿产品价格上涨的利好作用下，中国采矿业盈利大幅回升，2017年1～7月，采矿业利润同比增长约789%，而2016年和2015年分别同比下降28%和58%。
4.全球矿业融资并购趋于活跃。
加拿大庄严金融集团首席执行官David Carbonaro表示，2017年上半年全球矿业兼并并购数额已超过2016年全年水平。另据安永公司最新的全球并购报告，2017年第二季度全球矿业公司并购额为148亿美元，环比增长13%，同比增长了71%。同时，安永统计数据显示，今年第二季度全球矿业公司融资额达710亿美元，同比增长15%，环比增加200亿美元。
五矿勘查总经理王炯辉认为，全球矿业已基本脱离周期性的低谷区间，进入筑底复苏阶段。标普公司Chris Hinde认为，全球矿业市场正在缓慢恢复，但不会再回到2008~2009年的高位，而是呈波状起伏震荡。
总而言之，根据对全球矿业形势的长期跟踪，我们认为，自2016年下半年以来，全球矿业已走出低迷区间，筑底回暖态势趋稳。
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