本周重点事件：1）高纯石英砂价格继续提升。根据SAGSI硅产业研究公众号，本周进口砂报价为60万元/吨（散单价），环比上涨20万元/吨，国产内层砂价格为36-42万元/吨，较上周均价上涨2.5万元/吨。2）东丽增建美韩两地工厂生产线，计划将碳纤维常规丝束产能提高20%以上。2023年7月13日，日本东丽工业株式会社于官网宣布计划提高两家工厂的碳纤维常规丝束（小丝束:1-24K）产能。资本投资将为其位于美国南卡罗来纳州的斯帕坦堡工厂和位于韩国庆尚北道的龟尾工厂增加生产线。从2025年开始，这些投资将使东丽集团的年产能提高20%以上，达到3.5万吨。
新材料领域，我们重点推荐工业气体、高纯石英砂、硅微粉。
1）工业气体：本周大宗气体涨跌互现，稀有气体延续弱势。根据卓创工业气体公众号，本周液氧价格590元/吨，环比+0.7%，液氮价格564元/吨，环比+1.6%，液氩价格1059元/吨，环比-1.0%；氙气价格55000元/立方米，环比-5.5%，氪气价格700元/立方米，环比-3.0%，氖气价格350元/立方米，环比持平，本周40L瓶装高纯氦气均价为1335.0元/瓶，环比-4.0%，管束氦气周均价为197.1元/立方米，环比-7.1%。运营+渠道+产品，气体业态百花齐放，详见我们发布的《工业气体行业深度：长坡厚雪优质赛道，国产替代大有可为》。a.现场制气本质为运营模式，“旱涝保收”赚稳定盈利，合同期15-20年具备排他性，建议关注杭氧股份；b.零售业务本质为渠道生意，赚渠道运输（自建物流网络）+格局优化（区域整合）的钱，具备“占地为王”特性，目前国内处于跑马圈地阶段，推荐金宏气体，详见我们发布的《金宏气体深度：渠道为核、特气跃迁，纵横发展领军者》、建议关注侨源股份；c.特气本质为产品生意，思路为“产品超市”，核心在于产品品类丰富+客户认证增加，建议关注中船特气、华特气体、和远气体；d.气体赛道为转型或产业延伸的“更优解”，建议关注从清洁能源延伸至气体赛道的九丰能源（低估值），以及从设备转型至气体环节的蜀道装备（高增长）。
特气“必争之地”，需求结构性变化。a.电子特气为赛道逻辑，受益IC、面板、光伏、LED等新兴领域快速增长+国产替代渗透率提升，需求端增速快，纯化工艺+下游认证壁垒高，产品附加值高，为“必争之地”。b.下游技术演变带动特气需求结构性变化。光伏领域中，除受益需求边际高增的品种硅烷、超纯氨等，Topcon渗透率提升亦对三氯化硼、磷烷需求拉动明显。c.电子大宗（高纯氧氮氩等）兼具现场制气（运营）+特气（高附加值）的特点，国产替代空间广，建议关注广钢气体（待上市）。
2）石英材料，预计Q3需求端边际向好，供给端几乎无新增产能，石英砂价格仍有提升空间。相较于硅料、碳酸锂，高纯石英砂在矿源（资源）+提纯（技术）均有较高壁垒，因此供给端约束更强。目前海外虽有扩产计划，但我们判断整体增量相对有限且进度偏缓，国内仅石英股份可供应中内层砂且主导新增产能，合成石英砂尚需时间，行业景气周期有望拉长。半导体、军工用石英材料需求高增+国产替代共振，资质认证壁垒高，龙头企业有望持续提升市占率，推荐石英股份和菲利华，建议关注欧晶科技。
3）功能性填料：a.硅微粉，高阶GPU采用需求加速HBM放量，其关键封装材料颗粒塑封料（GMC）需添加TOP CUT20um以下球硅和Low-α球铝来满足相应性能要求，充分受益HBM催化。CCL+EMC/GMC高端化增加球硅需求，性能/价格/服务优势下，看好国产龙头加速进入核心客户供应体系，高端品替代空间大。b.球形氧化铝，新能源车+芯片热管理需求促热界面材料需求扩张，球形氧化铝迎发展良机，预计25年全球球铝需求60.5亿。推荐联瑞新材，详见我们发布的《联瑞新材深度：硅微粉龙头引领国产替代，球形氧化铝打开成长空间》。
4）碳纤维：民用碳纤维中长期逻辑是用“价格”换“需求”。库存环比上涨，市场价格暂稳：本周周末碳纤维市场均价为11.9万/吨（环比持平，同比-6.3），大丝束均价9.8万元/吨（环比持平，同比-4.6），小丝束均价14.0万元/吨（环比持平，同比-8.0），周末碳纤维工厂库存8870吨（环比+450，同比+8020），原料丙烯腈价格略有下降。我们重点推荐碳纤维龙头中复神鹰（公司是碳纤维行业优质龙头，技术、规模和成本、产品、人才、股东优势明显，产能扩张+成本下降持续演绎；同时公司持续进行产品结构的高端化，在航天航空领域的应用拓展卓有成效且持续推进）和原丝龙头吉林碳谷（原丝壁垒高，且直接受益于风电用碳纤维需求快速增长）、光威复材（军品龙头，积极拓展民品）；同时建议关注吉林化纤、中简科技、恒神股份和纤维设备厂商精功科技。
5）碳碳复材：目前价格下小厂面临亏损，光伏热场价格底部区间已企稳，上游碳纤维中期降价提升碳碳复材企业盈利能力的逻辑进一步强化。龙头具备强α，推荐金博股份（负极、氢能、碳陶刹车盘等业务逐步发力）和天宜上佳（热场盈利弹性高+石英坩埚高景气+轨交闸片困境反转）。
6）尼龙：凭借拉伸强度、耐温性、吸水率等综合优势，被评价为五大工程塑料之首，在汽车、纺织服装、3D打印等领域均有广泛应用。但国内尼龙产业由于长期受限于国外技术垄断，发展很不充分。近年随着相关领先企业国产化技术的突破，我们认为尼龙产业链将遵循“供给推动需求”的逻辑，千亿尼龙市场逐渐打开。作为未来市场应用极其广泛的材料，当前建议关注具有先发优势、技术相对成熟、产业链配套完整的相关公司。
7）气凝胶：凭借密度最小、绝热系数最高等获得多项吉尼斯记录，被自然杂志评价为改变世界的神奇材料。气凝胶作为绝佳的保温材料，迄今为止产业化发展不到三十年，且是少数国内外发展水平相近的新材料。近年随着全球碳中和、碳达峰的政策推动，相关市场应用逐渐受到重视。我们认为，基于气凝胶产业目前处在快速成长期，建议关注短期有技术优势和产业化能力、长期有成本下降空间的相关公司。
8）OLED：OLED是继CRT和LCD技术后的第三代显示技术。OLED显示基于自发光原理，在显示效果、响应速度、轻薄性等方面均有显著优势，且通过更换基板材料能够实现柔性化显示，当前OLED正从手机、智能穿戴等小尺寸领域向车载、平板、电视等中大尺寸领域渗透拓展。OLED有机材料是OLED显示核心原材料，包括OLED中间体、OLED升华前材料和OLED终端材料。随着全球面板产能向国内转移、国内OLED产能释放，OLED材料和面板出货量将加速增长。建议关注技术领先、产业链完整、客户验证成熟的相关企业。
9）催化剂：催化剂作为催化反应的核心。目前全球85%以上化工产品生产都是在催化剂作用下进行，全球至少有4.2万种原料和化学中间体是通过催化剂直接和间接合成的，因此催化剂被称为工业的“心脏”。催化剂具有专利技术密集、市场进入壁垒高、品牌客户粘性高等特点，国外企业发展更早更成熟，部分催化剂在国内市场具有垄断性。近年我国企业陆续实现国产化替代，推荐关注基础化工、环保新能源、精细化工、新材料等重点领域“卡脖子”催化剂的技术突破及产业化应用。
10）合成生物学：合成生物学即通过细胞生产人类所需物质，具体步骤包括：通过基因编辑等技术创造生物反应器，通过投喂相关原料，利用反应活化能更低、专一性更强、副产物更少的生物反应路径替代传统化学反应路径，生成目标产品。合成生物学一方面作为双碳战略实现的必要路径值得关注，另一方面合成生物学在成本上相较传统化工也有较大潜力优势。我们认为合成生物学属于长坡厚雪赛道，目前处于产业化发展快速正常期，建议积极关注具有先进专利技术、产业转化水平高、布局产品格局优秀的公司。
11）锂电膈膜：动力及储能电池放量，预计22-23年行业需求快速增长，分别达到173.6/239.8亿平；有效产能分别为168.2/235.5亿平，同比+52.3%/+40.0%；预计23年全球供需紧平衡，价格有望平稳，中材科技成本进入下行通道，盈利改善空间大，详见我们发布的《中材科技深度：央企新材料平台，迎多业务景气+α共振拐点》。
12）陶瓷纤维：产品性能优异，望受益双碳下窑炉炉衬材料升级替换，陶纤下游应用领域广阔，目标市场望迎扩容；龙头企业凭借规模、研发及项目经验优势进一步提升市占率。
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