近日，“智能控制器龙头”江苏新安电器股份有限公司（以下简称“新安电器”）在上交所主板披露了招股说明书，目前已获受理。
据了解，新安电器为惠而浦、明基电脑、三星电子、松下电器、海尔等全球知名企业的供应商。2022年新安电器营收近25亿，但从事高端、智能生意的新安电器利润表现却十分微薄，公司去年净利润刚过1亿元。与此同时，新安电器的毛利率表现也均低于行业均值。
另外，新安电器的一大客户的三星电子今年第一季度的营业利润暴跌超过96%，大客户的业绩暴跌难免会影响到作为供应商的新安电器的业绩表现。钛媒体APP注意到，早在2022年，新安电器智能家居控制器业务收入就有所下降，其销售收入跌幅超过20%。而该项业务在公司整体业务中占比超过6成，这也导致公司去年的整体营收有所下滑。
毛利率低于同行
公开资料显示，新安电器主要从事智能控制器及印制电路板的研发、生产和销售。公司主要产品包括智能家居控制器、汽车电子智能控制器、新能源智能控制器、工业控制与电机驱动控制器、医疗智能控制器、单/双层印制电路板、多层印制电路板。
从发展历史上看，新安电器是行业内最早一批从事智能控制器业务的企业，至今逐步成为了三星电子、松下电器、海尔智家、海信家电等的核心供应商。2006年，公司进入汽车电子领域，与车身电子核心客户凯斯库建立了合作，随后，公司又进击新能源汽车市场，与新能源汽车充电系统知名厂商沃博克斯进行稳定业务合作。目前，新安电器的汽车电子业务已从车身电子电器系统、舒适系统拓展至底盘电子系统与发动机电子系统，进入了伯特利等知名汽车安全系统生产商的供应链体系。
招股书显示，2020年-2022年（以下称报告期内），新安电器分别实现营业收入21.06亿元、25.97亿元、24.53亿元。2022年，公司的智能控制器业务营收占比超过83%，印刷电路板业务占比超16%；但相对应，报告期内，新安电器的净利润却分别只有0.29亿元、0.95亿元和1.26亿元，与营收相差甚远，因此，报告期内，公司的净利率分别只有1.38%，3.65%、5.13%，目前尚未超过6%。
另外，从毛利率看，报告期内新安电器主营业务毛利率分别为 11.09%、12.52%和 13.67%，呈增长趋势，但对比同行来说，公司的毛利率三年内均低于行业均值。（如图）
钛媒体APP注意到，报告期内，新安电器主营业务毛利主要来自于智能控制器业务，在智能控制器业务中，占比超7成的智能家居控制器2022年毛利率仅为10.86%，对比来看，同期内，公司汽车电子智能控制器业务毛利率为19.81%，而新能源智能控制器毛利率为23.72%，在所有业务中最高。
